半导体行业面板电子元件:旺季效应显现 继续挖掘优质企业

电子元件:旺季效应显现 继续挖掘优质企业

时间:2011年12月02日
半导体工业协会(SIA)公布的最新报告称,今年8月份全球半导体的销售收入达到216亿美元,比去年同期增长了4.5%,比今年7月份增长了4.9%。NAND闪存芯片供应紧张和价格上扬推动了全球半 谁有FLEXA4.6的安装文件啊?卡尔多核智能飞思卡尔四大领域渗透多核技术放大器样品日元雅马哈数码IC放大器内含用于平板电视的类比型DRC信号电路液晶显示器基于MEMS传感器的胎儿心率检测仪系列颜色琥珀色JKL Components公司推出能发五种颜色光的硬质LED灯条Alumiline缓冲区数据操作基于ARM嵌入式系统的SPI驱动程序设计三星滤波器产品CDMA EV-DO上网卡解决方案电容器工程师解决方案element14引进两家公司陶瓷电容 专利独特低电感设计英特尔罗伊系统英特尔或2013年推Haswell芯片 或催生超级本
半导体工业协会(SIA)公布的最新报告称,今年8月份全球半导体的销售收入达到216亿美元,比去年同期增长了4.5%,比今年7月份增长了4.9%。NAND闪存芯片供应紧张和价格上扬推动了全球半导体收入的增长。

iSuppli调低了对2007年全球半导体收入的预期,从6月预期增长6%下调为增长3.5%,并表示下半年半导体的收入增长不能够弥补上半年的销售疲软。随着销售旺季的来临,iSuppli预期下半年全球半导体的收入将比上半年增长10%,其中三季度的收入比二季度增长8.8%,四季度将增长4%。这一增长趋势将延续到明年,预期2008年全球半导体的收入将增长9.3%。

PCB行业上升趋势得以强化,8月份的订单量相当强劲,行业出货比为1.06,连续6个月保持1以上,在稳步上升的基础上,有加速的趋势,预计4季度的销售状况较为乐观。从细分产品来看,硬板行情看涨,而软板方面仍不尽人意。

TFT-LCD面板需求旺盛,预计10月份面板出货依旧热情高涨,价格将持续走高,IT面板、NB面板和TV面板的涨势将得以延续。

2007年1-8月,我国电子信息行业继续保持平稳发展,总量增速小幅上升,规模以上制造业经济效益稳步回升。全行业实现主营业务收入29929.2亿元,同比增长19.4%,其中制造业实现主营业务收入26490.3亿元,同比增长19.0%;实现工业增加值5794.0亿元,同比增长18.9%;实现利润922.1亿元,同比增长25.6%。

最近四个月中,电子元器件行业的行情走势一直弱于大盘,行业与大盘之间的涨幅差距一直在拉大。在行业已经回暖的情况下,行业在估值上具有的相对优势恰恰为我们投资优质公司提供了机会。继续给予大族激光、长电科技、生益科技等重点公司增持的评级。

1.市场评述

1.1.半导体市场温和上扬,元件行业快速增长

半导体工业协会(SIA)公布的最新报告称,今年8月份全球半导体的销售收入达到216亿美元,比去年同期增长了4.5%,比今年7月份增长了4.9%。NAND闪存芯片供应紧张和价格上扬推动了全球半导体收入的增长。8月份全球NAND闪存芯片的销售比去年同期增长了48%,比今年7月份增长了19%。在8月份全球半导体的销售中,正常季节销售模式导致比7月份增长了5%。而8月份是假日购物旺季的开始,在许多领域中半导体产品的需求开始增长。SIA指出,今年全球计算机的发货量增长强劲,计算机半导体的需求大约占全部半导体销售的40%。手机的销售状况良好,预期全球的手机销售将增长15%。SIA表示,受到消费者需求的推动,全球半导体行业的增长将继续超过全球经济的增长。

iSuppli预期下半年NAND闪存芯片的价格在经过上半年的下降后将开始回升,假日季节的来临和计算机销售强劲,将推动下半年储存芯片的收入比前半年增长15%。但DRAM内存厂商的市场条件从9月份起将再次变得恶劣,四季度价格将可能以两位数的比率继续下跌,内存厂商的收益也将比三季度减少。

不过iSuppli仍然对2008年的市场条件保持乐观。

ICInsights预计晶圆厂三季度产能利用率预计将达到93%,而今年一季度和二季度分别为78%和90%。GartnerInc.调高了2007年IC市场增长预期至3.9%。而在5月份,Gartner曾调低该预测至2.5%,市场总额为2692亿美元。调高市场预期的原因主要来自NAND闪存、DRAM和处理器市场的好转。

电子元器件、组件及材料协会(ECA)编撰的四至五周平均指数显示,8月份电子元件订单连续第三个月上升,今年12个月订单平均增长率也较去年略有上扬。

1.2.iSuppli调低全球半导体收入预期,但对下半年和明年保持乐观

iSuppli调低了对2007年全球半导体收入的预期,从6月预期增长6%下调为增长3.5%,并表示下半年半导体的收入增长不能够弥补上半年的销售疲软。iSuppli称,目前预期全球半导体的收入将从2006年的2607亿美元增长为2699亿美元。今年上半年全球半导体的收入比2006年下半年下降了6%,其主要原因是储存芯片制造商盲目扩展产能,致使上半年储存芯片发货量增长了94%,而整个半导体行业的发货量平均增长了55%至60%。部分市场产品供过于求,造成平均销售价格下降,储存芯片行业的收入下降了13%。前半年市场环境的恶化限制了半导体行业收入的增长。顶点财经

随着销售旺季的来临,iSuppli预期下半年全球半导体的收入将比上半年增长10%,其中三季度的收入比二季度增长8.8%,四季度将增长4%。这一增长趋势将延续到明年,预期2008年全球半导体的收入将增长9.3%。

1.3.中国电子产业领先全球快速增长

2007年1-8月,我国电子信息行业继续保持平稳发展,总量增速小幅上升,规模以上制造业经济效益稳步回升。全行业实现主营业务收入29929.2亿元,同比增长19.4%,其中制造业实现主营业务收入26490.3亿元,同比增长19.0%;实现工业增加值5794.0亿元,同比增长18.9%;实现利润922.1亿元,同比增长25.6%。电子元件行业到8月份累计实现收入4864.8亿元,同比增长26.7%,高出全行业平均水平7.7个百分点,自今年4月份以来,跃居小行业第二的位置。集成电路实现主营业务收入1169.3亿元,同比增长13.7%,与同期43.6的增幅相比明显回落,下降近30个百分点;产量达到264.5亿块,同比增长13.3%,比同期41.9%下降28.6个百分点。大规模集成电路产量同比增长10.2%,自2月份以来的上升趋势仍在延续。元器件类百强企业共实现营业收入1706亿元,同比增长14%;实现利润总额76亿元,同比增长83%。

2.行业动态

2.1.PCB行业上升趋势得以强化,硬板行情看涨

据IPC的统计,8月份北美地区PCB行业的出货量同比下降了11.1%,订单同比下降了5.4%。本年迄今,行业出货量下降了10.1%,而订单则下降了12.3%。

与上月相比,行业出货量和订单环比分别上升9.2%和13.1%。8月份的订单量相当强劲,行业出货比为1.06,连续6个月保持1以上,在稳步上升的基础上,有加速的趋势,预计4季度的销售状况较为乐观。从细分产品来看,8月份柔性线路板订单大幅增长,订单出货比扭转下降趋势,升至1.07。刚性线路板出货和订单均快速上升,订单出货比达到1.06,景气度继续上扬。

今年上半年,我国印制电路板行业的252家主要生产企业共实现销售收入197.39亿元,同比增长24%,超过电子元件业平均增长率5.48个百分点。其中销售收入同比增长的企业占62.29%,利润总额同比增长的企业占49.6%。经销商接单频繁,排单现象时有发生,PCB硬板行情一路看涨。在上游原材料价格停止上涨消息逐步得到证实之后,经销商普遍反映,伴随着市场需求的上升,下半年PCB获利将逐月升高。但在软板(FPC)方面,目前行情仍不尽人意。

注:订单和出货量的指数值选取2003年的月平均数为基点,设为100。订单出货比根据订单和出货量指数值的3个月移动平均数计算而得。

2.2.TFT-LCD需求旺盛,价格走高

DisplaySearch表示,2007年8月大型(10"以上)TFT液晶面板的供货量比上年同期增加38%,达到3680万枚。从用途区分,全球液晶电视的面板总出货量明显增加,比去年同期增加57%,达到790万片。在欧洲地区需求回温、大陆十一黄金周的效应下,市场预计10月份面板出货依旧热情高涨,价格将持续走高,IT面板、笔记本电脑(NB)面板和TV面板的涨势将得以延续。

在IT面板方面,17"、19"监视器面板出货稳定,预估报价将续涨2美元至3美元,分别上涨至135美元、158美元。另外,19"、22"面板因同时被用于监视器与液晶电视之上,整体需求强劲,预计10月份22"面板将涨到180美元。19"面板尽管有大陆面板厂抢进,但因业界传出LPL将停止生产该尺寸、转将其五代线产能投产NB面板,故后续供需变化尚待观察。

在NB面板方面,NB厂商仍看好4季度的需求,10月份、11月份采购订单都不错,预计10月份面板价格还将小涨2至3美元,15.4"、14.1"NB面板都将上涨至110美元。

在TV面板方面,20.1"、26"面板10月报价均将调涨1至2美元,40"、42"面板因下游市场需求强劲,报价可望持稳,其中42"面板报价将维持在540美元至550美元,而40"面板价格则因三星S-LCD做出产能调整,在供需持续趋紧下,10月份将有机会再出现涨势。

3.估值变动及投资评级

3.1.相对估值优势提供投资机会

由于受到前期电子元器件市场景气下滑的影响,电子元器件行业的行情走势一直弱于大盘。以2007年6月1日为基点,从最近四个月的情况来看,行业与大盘之间的涨幅差距一直在拉大。6月、7月、8月和9月末,上证综指的涨幅分别比电子元器件行业的涨幅高11%、13%、23%和28%。在电子元器件行业已经回暖的情况下,行业在估值上具有的相对优势恰恰为我们投资优质公司提供了机会。

4.2.关注具有持续成长空间、估值具有相对优势的品种

我们在近期的投资思路中重点关注了业务具有持续成长空间、具有独特的业务优势的企业,以及估值具有相对优势的品种。在本此月报中,我们并没有调整相关公司的业绩预测与投资评级。继续给予相关重点公司包括有研硅股、大族激光、火箭股份(行情股吧)、生益科技、长电科技、横店东磁(行情股吧)、法拉电子、莱宝高科、康强电子(行情股吧)、航天电器(行情股吧)等公司增持的评级。基于业务的波动性以及估值考虑,给予深天马、广州国光(行情股吧)、士兰微、通富微电谨慎增持的投资评级。

(来源:国泰君安)


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